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南昌配资一个顶级的研究员

2019-01-15 13:08:37    发布者:赢翻网配资门户

摘要:问:哪段投资经历对您后期的投资生涯影响很大?赢翻网配资门户: 因为性格的原因,让我重视他人的智慧。我读的第一本书是《股市趋势技术分析》,而第二本书就是《证券分析》,也就是格雷厄姆的大作,我现在都很难想象当时自己是怎么硬着头皮读完七百多页的,不过没多久,2015的股灾就来了。其中对我影响最深...

问:哪段投资经历对您后期的投资生涯影响很大?

赢翻网配资门户: 因为性格的原因,让我重视他人的智慧。我读的第一本书是《股市趋势技术分析》,而第二本书就是《证券分析》,也就是格雷厄姆的大作,我现在都很难想象当时自己是怎么硬着头皮读完七百多页的,不过没多久,2015的股灾就来了。其中对我影响最深地并不是关于股票的章节,而是前面债券的章节(因为上部是债券,开始还比较有耐心嘛,笑),用债券思维来理解低估高估、折现,是我投资逻辑的基础。

问:您作为水电从业者,一定投资了水电股吧,能简单分析下吗?

赢翻网配资门户: 当然,最早的时候我认为自己的能力不足,所以构建了一个高息组合,其中就包括长江电力。

川投能源、国投电力都是优秀的水电股,选中长江电力的原因有3个:

① 业务单一,只有水电

作为水电行业人员,我非常不喜欢火电,电价高不说,受到上游影响大,折旧高。我本来就是拿来收息,为什么还要承受煤价的周期波动呢。这点来说,国投和川投都不是100%的水电股。

② 巨型电站业务优势

在水电行业内,巨型电站是有极大优势的,火电站运行的时候不能随意开机关机,因为成本高,机组大对电网影响也大。而水电说关就关,这点小水电就很吃亏,这几年四川在丰水期很多弃水弃电的,一方面是因为通道不够,一方面是因为丰水期你的电太多了。这个时候大水电对于电网负荷重要,且政治力量也更大,也就更不容易弃水弃电,这是长江电力的优势。

③ 股权结构合理,分红稳定

这三家公司基本都是集团把自己的资源剥离上市形成的,但是长江电力的大股东:三峡集团开发的都是巨型水电站,而巨型水电站开发周期长,有巨额的融资需求,三峡集团的选择是在电站开发完成前,由自己独立承担。新电站建成前产生的融资需求不会反映到长江电力的财报上,所以每年现金流稳定,而且并入长江电力的,一定是最优质的资产,比如最近向家坝、溪洛渡,和即将并入的乌东德、白鹤滩,反观川投、国投,并购不断,质量并不如这些大型电站。

对于国企来说,营收比利润更加重要,三峡集团就非常需要钱来进行再投资,这需要长江电力进行大笔的分红,而长江电力的寿命至少能超过我们的寿命,所以按现在的折旧规则每年都在超额折旧,这也是为什么长江电力分红率可以达到90%甚至未来可以超过100%。

那你现在还持有长江电力吗?

并没有,随着投资理念的逐渐改变,我坚持认为成长才是一个公司最重要的价值,长江电力稳定有余而成长不足,我已经将长江电力当成债券看待。包括这次股灾都没怎么跌下去,也就让我实在没什么兴趣。当然,未来乌东德、白鹤滩即将注入时,应该会再带来一次超额收益吧,但是这个超额收益也不会再比向家坝、溪洛渡高了

文章出自配资www.yfw.hk

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